长安汽车:UNI-T爆款开启第二春 业绩拐点将确定

  导读:

  长安汽车(000625,股吧)集体销量不息保持较高添速,4月以来公司产销量趋势周详向上, 6月销量同环比均实现双位数添长,销量添速清晰好于走业平均程度。新车上市,接力公司强力产品周期,所以集体看好,基本面外现特出。

  要点:

  ◆6月销量维持添长,中央营业同比 31%一连双位数添长;

  ◆新车重磅上市,UNI-T成为公司第二款爆款;

  ◆车型周期和本轮汽车周期完善共振中央投资机会,基本面外现特出。

  6 月销量维持添长,业绩添速不息领先走业

  国内新冠肺热疫情得到有效限制后,4月以来公司产销量趋势周详向上, 6月销量同环比均实现双位数添长,销量添速清晰好于走业平均程度。2020年6月公司销量19.4万辆,同比 37%。其中,自立品牌主要企业重庆长安、河北长稳定相符胖长安相符计销量约9.1万辆,同比 33%;长安福特销量2.2万辆,同比 37%;长安马自达销量1.3万辆,同比 31%。公司销量弹性隐晦,外现优于走业(6月乘用车销量预告同比 11%)。

  6月重磅新车上市,将接力公司强劲产品周期

  2019H2上市的CS75 Plus已经成为爆款,自立品牌2020年推出UNI-T、逸动Plus两款添量车型。其中UNI-T行为长安自立第三次创业创新开启的崭新高端系列UNI系列始款车型,动力、内饰及科技配置上风清晰,且填补了长安自立品牌在跨界SUV细分市场中的空白,具备成为爆款的潜质;UNI系列在异日1-2年内计划推出4-5款车型,继Plus系列后进一步优化产品组织,驱动长安自立销量不息添长。

  UNI-T行为公司新序列始款车型,原先吾们推想是幼多车型,只给予了月销0.3-0.5万辆的预期,实际上市10天销量达到7414辆,订单累计破2万辆,图片中心终端需要远超此前预期,成为公司继75Plus之后第二个爆款,表现了公司焕然一新的造车理念与能力,明年新序列新车有较也许率一连云云更高的定价、更好的市场认可度。

  走业动态及政策梳理

  疫情对汽车产销量与盈余能力影响大,按照统计局数据,2020年1-4月汽车走业收好总额消极61.8%, 中央和地方的外态与出台政策清晰较 2019 年更为积极,自2020年2月以来,全国已有广东省(佛山、广州、珠海、深圳)、湖南省(湘潭、长沙)、浙江省(杭州、宁波)、江西省(南昌)、吉林省 (长春)等15个省市公布了响答的汽车消耗刺激政策,异日或有更多城市跟进,全国性的消耗刺激政策也有看出台。

  财务展望及投资提出

  按照华创证券,长安为本轮走业景气周期、公司产品周期共振中央投资机会,基本面外现特出,继CS75P之后,Plus系列、UNI系列、自立收好、长福中大SUV等,都有湮没超预期空间。维持展望2020-2022年归母净利预期57亿、60亿、72亿元,EPS别离1.19、1.25、1.50元,对答2020-2022 PE 10.9倍、10.4倍、8.6倍,PB 1.3倍、1.1倍、1.0倍。公司历史PB中枢在2倍旁边,考虑公司车型外现好于预期、经济恢复好于预期,将20年现在的PB上调至2.0倍,现在的价响答上调至20.6元,维持“强推”评级。

  研报来源:

  《华创证券-长安汽车:爆款开启第二春》,2020年7月8日

  《华西证券-自立福特周详向上,业绩拐点即将竖立》,2020年7月7日

  《光大证券(601788,股吧)-新品周期对冲疫情影响,半年销量添速率先转正》,2020年7月8日

  

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